Patrón Oro (1879-1914)

El patrón oro es un sistema de tipos de cambios fijos, que surge en Gran Bretaña para evitar los problemas

que se derivan de la ley de Gresham y el bimetalismo. Se caracteriza porque la cantidad de dinero en circulación debe ser igual a las reservas de oro.
Posee unos mecanismos automáticos que contribuyen a conseguir simultáneamente el equilibrio de la balanza de pagos en todos los países. Podemos distinguir dos tipos:
En los países con déficit las salidas de oro implican un incremento de los tipos de interés interbancarios y de los bancos comerciales, reduciéndose así las inversiones, que lleva a un incremento del paro, y por tanto una bajada de los salarios, que acompañado de la reducción de la masa monetaria en circulación, da lugar a la deflación, con un incremento de las exportaciones y reducción de las importaciones. Todo ello provoca un superávit en la balanza comercial que junto con la entrada neta de capital, propicia la entrada de oro.
Sin embargo, en los países con superávit el efecto es totalmente a la inversa.